DETERMINAN FIRM VALUE DALAM KELOMPOK MARKET-BASED FIRM SIZE YANG BERBEDA

Gustiara Kusuma Priyatna; Mekani Vestari

Authors

Gustiara Kusuma Priyatna STIE Bank BPD Jateng, Indonesia
Mekani Vestari STIE Bank BPD Jateng, Indonesia

Abstract

Large fluctuations in firm value will make it difficult for investors to make investment decisions, especially those related to long-term investments. Thus, research related to the determinants of firm value is still relevant. However, in previous studies there were still inconsistencies in the results. Several other studies have shown that there are differences in investor responses to different market-based firm size. Therefore this study aims to, first, get empirical evidence of the effect of enterprise risk management, profitability, leverage, liquidity, capital expenditure, sales growth, and firm size on firm value. Second, to get empirical evidence of differences in the effect of company fundamentals on firm value between groups of companies with high market capitalization and low market capitalization. The sample in this study are manufacturing companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2014â€“2018. The sample was selected by using purposive sampling method. The analysis tool used is multiple linear regression. The results showed that enterprise risk management, profitability, and sales growth have an effect on firm value in both high and low market capitalization samples, the influence of company fundamentals on firm value in the high market capitalization group is greater than the low one. The contribution of this study supports the difference of the firm's fundamental effect on firm value in different market-based firm size. Keywords : firm value, enterprise risk management, profitability, sales growth

References

Anindyaguna, B., & Arfianto. 2014. Analisis Pengaruh Size, Market to Book Value, Beta, dan Mispricing terhadap Return Saham. Diponegoro Journal of Management, 3(4), 1â€“9.

Arifah, E., & Wirajaya, I. G. A. 2018. Pengaruh Pengungkapan Enterprise Risk Management terhadap Nilai Perusahaan dengan Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas Sebagai Variabel Kontrol. E-Jurnal Akuntansi, 25(2), 1607-1633. https://doi.org/10.24843/EJA.2018.v25.i02.p30

Astuti, N. K. B., & Yadnya, I. P. 2019. Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kebijakan Dividen. E-Jurnal Manajemen, 8(5), 3275-3302. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v08.i05.p25

Brigham, E. F., & Daves, P. R. 2010. Intermediate Financial Management (9th ed.). Mason : Thomson Higher Education.

Denziana, A., & Monica, W. 2016. Analisis Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan yang Tergolong LQ45 di BEI Periode 2011-2014). Jurnal Akuntansi & Keuangan, 7(2), 241â€“254.

Devianasari, N. L., & Suryantini, N. P. S. 2015. Pengaruh Price Earning Ratio, Debt to Equity Ratio, dan Dividend Payout Ratio terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 4(11), 3646â€“3674.

Fitri, I. N. 2014. Analisis Pengaruh Tingkat Kenaikan Penggunaan Capital Expenditure terhadap Kinerja Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi AKUNESA, 2(2), 1â€“19.

Hoyt, R. E., & Liebenberg, A. P. 2011. The Value of Enterprise Risk Management. Journal of Risk and Insurance, 78(4), 795â€“822. https://doi.org/10.1111/j.1539-6975.2011.01413.x

Ilma, W., Amin, M., & Afifudin. 2018. Analisis Pengaruh Tingkat Kenaikan Penggunaan Capital Expenditure terhadap Kinerja Perusahaan. Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 7(3), 108-118.

Indriyani, E. 2017. Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Akuntabilitas : Jurnal Ilmu Akuntansi, 10(2), 333â€“348. https://doi.org/10.15408/akt.v10i2.4649

Iswajuni, I., Soetedjo, S., & Manasikana, A. 2018. Pengaruh Enterprise Risk Management (ERM) terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek. Journal of Applied Managerial Accounting, 2(2), 275â€“281. https://doi.org/10.30871/jama.v2i2.942

Hansen, V dan Juniarti. 2014. Pengaruh Family Control, Size, Sales Growth, dan Leverage terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Sektor Perdagangan, Jasa, dan Investasi. Business Accounting Review, 2(1), 121â€“130.

Husnan, S. 2005. Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Yogyakarta : AMP YKPN.

Chen, L.J., & S. Y., Chen. 2011. The Influence of Profitability on Firm Value with Capital Structure as the Mediator and Firm Size and Industry as Moderators. Investment Management and Financial Innovations, 8(3), 121â€“129.

Limbong, D. T. S., & Chabachib, M. 2016. Analisis Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Penjualan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening. Diponegoro Journal of Management, 5(4), 1â€“14.

Mardiyati, U., Ahmad G. N, & Abrar, M. 2015. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Manufaktur Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013. Jurnal Riset Manajemen Sains Indonesia, 6(1), 417-439. https://doi.org/10.21009/jrmsi.006.1.05

Mariani, D., & Suryani. 2018. Pengaruh Enterprise Risk Management Disclosure, Intellectual Capital Disclosure, dan Corporate Social Responsibility Disclosure terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Pemoderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi). Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 7(2), 119â€“138.

Maryanti, E. 2016. Analisis Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, dan Struktur Aktiva terhadap Struktur Modal pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014). Riset Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 1(2), 143â€“151. https://doi.org/10.23917/reaksi.v1i2.2730

Mispiyanti, M. 2020. Pengaruh Struktur Modal, Capital Expenditure, Profitabilitas, dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan BUMN Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Pajak, 20(2), 133â€“144. https://doi.org/10.29040/jap.v20i2.636

Mohd Tahir, I., & Razali, A. R. 2011. The Relationship Between Enterprise Risk Management (Erm) and Firm Value : Evidence From Malaysian Public Listed Companies. International Journal of Economics and Management Sciences, 1(2), 32â€“41.

Murhadi, W. R. 2013. Pengaruh Idiosyncratic Risk dan Likuiditas Saham terhadap Return Saham. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 15(2), 33-40.

Nabilah, F., Maslichah, & Afifudin. 2018. Pengaruh Islamic Governance Score, Leverage, Profitabilitas, dan Size terhadap Islamic Social Reporting Index pada Bank Umum Syariah di Indonesia Periode 2012-2016. Jurnal Ilmiah Riset Akuntansi, 7(3), 70â€“84. https://doi.org/.1037//0033-2909.I26.1.78

Novalia, R., Kardinal, & Wijaya, T. 2015. Pengaruh Faktor-faktor Fundamental terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek. Jurnal Ekonomi Bisnis, 05(3), 1â€“18.

Nurminda, A., Isynuwardhana, D., & Nurbaiti, A. 2017. The Influence of Profitability, Leverage, and Firm Size toward Firm Value. E-Proceeding of Management, 4(1), 542â€“549.

Pamungkas, A. S., & Maryati, S. 2017. Pengaruh Enterprise Risk Management Disclosure, Intellectual Capital Disclosure, dan Debt to Asset Ratio terhadap Nilai Perusahaan. Prosiding Seminar IIB Darmajaya, 412â€“428.

Parhusip, H. A. G., Topowijono, & Sulasmiyati, S. 2016. Pengaruh Struktur Modal dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Adminitrasi Bisnis, 37(2), 163â€“172.

Permana A, Y. 2017. Pengaruh Faktor Fundamental terhadap Nilai Perusahaan. Universitas Widyatama.

Lestari, P. V., & Novari, P. M. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Sektor Properti dan Real Estate, E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(9), 5671â€“5694.

Pramana, I. G. N. A. D., & Mustanda, I. K. 2016. Pengaruh Profitabilitas dan Size terhadap Nilai Perusahaan dengan CSR Sebagai Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 5(1), 561â€“594.

Pratama, I. G. B. A., & Wiksuana, I. G. B. 2016. Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Mediasi. E-Jurnal Manajemen, 5(2), 1338-1367. https://doi.org/10.24843/EJMUNUD.2019.v08.i05.p16

Putra, N. W. A. 2014. Pengaruh Faktor Fundamental pada Nilai Perusahaan Sektor Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 8(3), 385â€“407.

Putri, R. H., Zahroh, & Endang, M. G. W. 2016. Pengaruh Rasio Likuiditas, dan Rasio Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi yang Terdaftar di BEI Tahun 2012-2014). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 38(2), 38â€“45.

Rompas, G. P. 2013. Likuiditas, Solvabilitas, dan Rentabilitas terhadap Nilai Perusahaan BUMN yang Terdaftar di BEI. Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis, dan Akuntansi (EMBA), 1(3), 252â€“262. https://doi.org/https://doi.org/10.35794/emba.v1i3.2014

Salimah. 2019. Pengaruh Capital Expenditure, Pertumbuhan Perusahaan, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan Melalui Kinerja Keuangan yang Dimoderasi Struktur Modal (Studi Empiris pada Perusahaan LQ 45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2013-2017). Universitas Mercu Buana.

Sari, R. A. I., & Priyadi, M. P. 2016. Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Size, dan Growth Opportunity terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 5(10), 2â€“17.

Sinaga, L. V., Nababan, A. M., Sinaga, A. N., Hutahean, T. F., & Guci, S. T. 2019. Pengaruh Sales Growth, Firm Size, Debt Policy, Return on Asset terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Journal of Economic, Bussines and Accounting (Costing), 2(2), 345â€“355. https://doi.org/10.31539/costing.v2i2.664

Soliha, E, & Taswan. 2002. Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan serta Beberapa Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 9(2), 149â€“163.

Sudiyatno, B., & Puspitasari, E. 2010. Pengaruh Kebijakan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Kinerja Perusahaan Sebagai Variabel Intervening. Dinamika Keuangan & Perbankan, 2(1), 1-22.

Suwardika, I.N.A, & Mustanda, I.K. 2017. Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Properti. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 6(3), 1248-1277.

Utami, P., & Welas. 2019. Pengaruh Current Ratio, Return on Asset, Total Asset Turnover, dan Debt to Equity Ratio terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Properti dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2017). Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 8(1), 57â€“76.

Wijaya, M. 2017. Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kinerja Perusahaan Serta Dampaknya terhadap Nilai Perusahaan. Media Riset Akuntansi, 4(2), 67-92.

Yogaa, I., & Muharrami, R. S. 2016. Kointegrasi antara Profitabilitas, Solvabilitas, dan Kapitalisasi Pasar (Cointegration between Profitability, Solvability, and Market Capitalization). EBBANK, 7(1), 23â€“30.

Yossi, V., Suhadak, & Darmawan, A. 2015. Pengaruh Faktor Fundamental dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015 ). Jurnal Administrasi Bisnis, 57(1).

https://www.idx.co.id

https://kemenperin.go.id

https://www.kppu.go.id