PENGARUH TAX AVOIDANCE, LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI

Authors

  • Tatap Maduma Universitas Pelita Harapan, Indonesia
  • Eduard Ary Binsar Naibaho Universitas Pelita Harapan, Indonesia

Abstract

THE INFLUENCE OF TAX AVOIDANCE, LEVERAGE, AND PROFITABILITY ON COMPANY VALUE WITH DIVIDEND POLICY AS MODERATING VARIABLES Corporate value is the main goal of every company. This research examines the relationship of tax avoidance, leverage, and profitability to firm value and uses dividend policy as a moderating variable. Tax avoidance is measured using the Cash Effective Tax Rate, leverage is measured using the Debt to Equity Ratio, profitability is measured using Return On Assets, firm value is measured using Tobins q and dividend policy uses the Dividend Payout Ratio indicator. The observation data in this research is from 600 datas of industrial sector companies consisting of capital goods, commercial and professional services, and transportation companies in Southeast Asia, namely Indonesia, Malaysia, Singapore, Thailand, Vietnam and the Philippines from 2015–2020. It uses secondary data from S&P Capital IQ and the company's financial statements. The results of this research indicate that tax avoidance has a positive direction but has no significant effect on firm value, leverage has a negative direction and has a significant effect on firm value, profitability has a positive direction but has no significant effect on firm value, dividend policy as a moderating variable weakens the positive relationship between tax avoidance with firm value, dividend policy as a moderating variable weakens the negative relationship between leverage and firm value, and dividend policy as a moderating variable weakens the positive relationship between capital structure and firm value. Keywords: dividend policy; firm value; leverage; profitability; tax avoidance

References

Adnantara, K. F. (2014). Pengaruh struktur kepemilikan saham dan corporate social responsibility pada nilai perusahaan. Buletin Studi Ekonomi, 44232.

Aji, T. . (2017). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi pada Bank BUMN di Indonesia. Universitas Muhammadiyah.

Aldi, F., Erlina, & Amalia, K. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada. Jurnal Sains Sosio Humaniora, 4(2011), 262–276.

Anggraeni, D. Y. (2015). Pengungkapan Emisi Gas Rumah Kaca, Kinerja Lingkungan, Dan Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 12(2), 188–209. https://doi.org/10.21002/jaki.2015.11

Anton, S. G. (2016). The impact of dividend policy on firm value: A panel data analysis of Romanian listed firms. Journal of Public Administration, Finance and Law, 10(10), 107–112.

Antoro, A. D., & Hermuningsih, S. (2018). Kebijakan dividen Dan Bi Rate Sebagai Pemoderasi Likuiditas, Profitabilitas, Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Perbankan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2011-2017. Upajiwa Dewantara, 2(1), 58–75. https://doi.org/10.26460/mmud.v2i1.3070

Apriliyanti, V., Hermi, H., & Herawaty, V. (2019). Pengaruh Kebijakanhutang, Kebijakan dividen, profitabilitas, pertumbuhan penjualan dan kesempatan investasi terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan sebagai variabel moderasi. Jurnal Magister Akuntansi Trisakti, 6(2), 201–224.

Apsari, L., & Setiawan, P. E. (2018). Pengaruh Tax Avoidance terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan dividen sebagai Variabel Moderasi. E-Jurnal Akuntansi, 1765. https://doi.org/10.24843/eja.2018.v23.i03.p06

Arifin, Z. (2005). Teori Keuangan dan Pasar Modal. Ekonosia.

Arviana, N., & Pratiwi, R. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Tax Avoidance, Leverage, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di BEI Tahun 2013-2016).

Ayem, S., & Nugroho, R. (2016). PENGARUH PROFITABILITAS, STRUKTUR MODAL, KEBIJAKANDEVIDEN, DAN KEPUTUSAN INVESTASI TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Kasus Perusahaan Manufaktur Yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia) PERIODE 2010 - 2014. Jurnal Akuntansi, 4(1), 31–39. https://doi.org/10.24964/ja.v4i1.125

Badan Pusat Statistik. (2021). Realisasi Investasi Penanaman Modal Dalam Negeri Menurut Provinsi (Investasi) (Milyar Rupiah), 2019-2021. Www.Bps.Go.Id. https://www.bps.go.id/indicator/13/793/1/realisasi-investasi-penanaman-modal-dalam-negeri-menurut-provinsi-investasi-.html

Benson, B. W., & Davidson III, W. N. (2009). Reexamining the managerial ownership effect on firm value. Journal of Corporate Finance. Journal of Corporate Finance, 15(5), 573–586.

Bhimantara, G. R., & Dinarjito, A. (2021). Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan dengan Moderasi Pengungkapan Elemen-Elemen Integrated Reporting. E-Jurnal Akuntansi, 31(4), 996–1009.

Brigham, E., F., & Houston, J., F. (2006). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (2nd ed.). Salemba Empat.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management 15 Edition. Cengage Learning.

Budagaga, A. (2017). Dividend Payment and its Impact on the Value of Firms Listed on Istanbul Stock Exchange: A Residual Income Approach. International Journal of Economics and Financial Issues, 7(2), 370. http:www.econjournals.com

Budiman, J., & Setiyono. (2012). Pengaruh Karakter Eksekutif terhadap Penghindaran Pajak (Tax Avoidance). Universitas Gajah Mada.

Bukit, R. B., Haryanto, B., & Ginting, P. (2018). Environmental performance, profitability, asset utilization, debt monitoring and firm value. IOP Conference Series: Earth and Environmental Science, 122(1). https://doi.org/10.1088/1755-1315/122/1/012137

Chen, S., Chen, X., Shevlin, T., Chen, S., Chen, X., & Shevlin, T. (2010). Are Family Firms more Tax Aggressive than Non-family Firms ? Are family firms more tax aggressive than non-family firms ? * University of Texas at Austin University of Wisconsin-Madison. Research Collection School of Accountancy, 91(1), 41–61.

Cheng, M.-C., & Tzeng, Z.-C. (2011). The Effect of Leverage on Firm Value and How The Firm Financial Quality Influence on This Effect. World Journal of Management, 3(2), 30–53.

Choi, H. M., Sul, W., & Min, S. K. (2012). Foreign board membership and firm value in Korea. Management Decision, 50(2), 207–233. https://doi.org/10.1108/00251741211203533

Desai, M. A., Dharmapala, D., & Fung, W. (2005). Taxation and the evolution of aggregate corporate ownership concentration. Taxing Corporate Income in the 21st Century, 345–383. https://doi.org/10.1017/CBO9780511510823.026

Dhani, I. P., & Utama, A. A. G. S. (2017). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, struktur modal, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Dan Bisnis Airlangga, 2(1).

Dyreng, S. D., Hanlon, M., & Maydew, E. L. (2008). Long-run corporate tax avoidance. Accounting Review, 83(1), 61–82. https://doi.org/10.2308/accr.2008.83.1.61

Fahmi, I. (2014). Pengantar Manajemen Keuangan. Alfabeta.

Fajaria, A. Z., & Isnalita, N. I. D. N. (2018). The Effect of Profitability, Liquidity, Leverage and Firm Growth of Firm Value with its Dividend Policy as a Moderating Variable. International Journal of Managerial Studies and Research, 6(10), 55–69. https://doi.org/10.20431/2349-0349.0610005

Farrukh, K., Irshad, S., Shams Khakwani, M., Ishaque, S., & Ansari, N. (2017). Impact of dividend policy on shareholders wealth and firm performance in Pakistan. Cogent Business and Management, 4(1). https://doi.org/10.1080/23311975.2017.1408208

Fauziah, F. (2017). Kesehatan Bank, Kebijakan dividen dan Nilai Perusahaan: Teori dan Kajian Empiris. RV Pustaka Horizon.

Febrianti, M. (2012). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Industri Pertambangan Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Bisnis Dan Akuntansi, 14(2), 141–156.

Ghozali, I. (2012). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 20 (6th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegor.

Ghozali, Imam. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25 (9th ed.). Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang.

Ghozali, I. (2020). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program SPSS. Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Giriati, Z. (2016). Free cash flow, dividend policy, investment opportunity set, opportunistic behavior and firm’s value:(A study about agency theory). Procedia-Social and Behavioral Sciences, 219, 248–254.

Godfrey, J., Hodgson, A., Tarca, A., Hamilton, J., & Holmes, S. (2010). Accounting Theory (7th ed.). McGraw Hill.

Handono, M. (2009). Intisari Manajemen Keuangan. PT. Gramedia Widiasarana Indonesia (GRASINDO).

Hanlon, M., & Heitzman, S. (2010). A review of tax research. Journal of Accounting and Economics, 50(2–3), 127–178. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2010.09.002

Hanlon, M., & Slemrod, J. (2009). What Does Tax Aggressiveness Signal? Evidence Evidence from Stock Price Reactions to News About Tax Aggressiveness. Journal of Public Economics, 93(1–2), 126–141.

Harahap, Sofyan Syafri. (2001). Teori Akuntansi. PT Raja Grafindo Persada.

Harahap, Sofyan Syarif. (2004). Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan. PT Raja Grafindo Persada.

Harjito, A., & Martono, S. U. (2015). Manajemen keuangan. Ekonisia.

Harmono. (2009). Manajemen Keuangan berbasi Balanced Scorecard (Pendekatan Teori, Kasus, dan Riset Bisnis). Bumi Aksara.

Harrison Jr, W. T., Horngren, C. T., Thomas, C. W., & Suwardy, T. (2011). kuntansi Keuangan Internasional (5th ed.). Erlangga.

Hartanti, R., Yulandani, F., & Riandi, M. R. (2019). the Effect of Profitability, Capital Structure, and Implementation of Corporate Governance Mechanism on Firm Value. Jurnal Akuntansi Trisakti, 6(1), 83–98. https://doi.org/10.25105/jat.v6i1.4872

Hasibuan, V., Dzulkirom, M. A. R., & Endang, N. W. N. P. (2016). PENGARUH LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi pada Perusahaan Property dan Real Estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2012-2015). Jurnal Administrasi Bisnis, 39(1), 139–147.

Herdiyanto, D. G., & Ardiyanto, M. D. (2015). Pengaruh Tax Avoidance Terhadap. Diponegoro Journal of Accounting, 4(3), 1–10.

Hirdinis, M. (2019). Capital structure and firm size on firm value moderated by profitability. International Journal of Economics and Business Administration, 7(1), 174–191. https://doi.org/10.35808/ijeba/204

Ilmiani, A., & Sutrisno, C. R. (2015). Pengaruh Tax Avoidance Terhadap Nilai Perusahan Dengan Transparansi Perusahaan Sebagai Variabel Moderating. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 14(1), 30–39.

Jaara, B., Alashhab, H., & Jaara, O. O. (2018). The Determinants of Dividend Policy for Non-financial Companies in Jordan bassam jbara International Journal of Economics and Financial Issues The Determinants of Dividend Policy for Non-financial Companies in Jordan. International Journal of Economics and Financial Issues, 8(2), 198–209. http:www.econjournals.com

Jariah, A. (2016). Likuiditas, Leverage, Profitabilitas Pengaruhnyaterhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Di Indonesia Melalui KebijakanDeviden. Riset Akuntansi Dan Keuangan Indonesia, 1(2), 108–118.

Jihadi, M., Vilantika, E., Hashemi, S. M., Arifin, Z., Bachtiar, Y., & Sholichah, F. (2021). The Effect of Liquidity, Leverage, and Profitability on Firm Value: Empirical Evidence from Indonesia. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(3), 423–431. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no3.0423

Jogiyanto. (2007). Teori Poertofolio dan Analisis Investasi. BPFE.

Juliartha Nugraha, M. C., & Ery Setiawan, P. (2019). Pengaruh Penghindaran Pajak (Tax Avoidance) Pada Nilai Perusahaan Dengan Transparansi Sebagai Variabel Pemoderasi. E-Jurnal Akuntansi, 26, 398. https://doi.org/10.24843/eja.2019.v26.i01.p15

Kasmir. (2015). Analisis Laporan Keuangan. PT. Raja Grafindo Persada.

Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan (10th ed.). Rajawali Pers.

Keown, A. (2004). Prinsip-Prinsip Dan Aplikasi Manajemen Keuangan. Indeks.

Koming, N., & Praditasari, A. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance, Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Profitabilitas Pada Tax Avoidance. E-Jurnal Akuntansi, 2017(1), 1229–1258.

Kurniasih, T., Sari, R., & Maria, M. (2013). Pengaruh return on assets, leverage, corporate governance, ukuran perusahaan dan kompensasi rugi fiskal pada tax avoidance. Buletin Studi Ekonomi, 18(1), 44276.

Lestari, E. Y. (2017). Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan dengan Kebijakan dividen Sebagai Variabel Moderating (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2011-2014). Universitas Muhammadiyah Yogyakarta.

Lintner, J. (1956). Distribution of Incomes of Corporations Among Dividends, Retained Earnings, and Taxes. The American Economic Review, 46(2), 97–113.

Majid, M. S. A., & Benazir. (2015). An indirect impact of the price to book value to the stock returns: An empirical evidence from the property companies in Indonesia. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 17(2), 91–96.

Marantika, A. (2012). Nilai Perusahaan (Firm Value) Konsep dan Implikasi. Aura.

Martini, P. D., & Riharjo, I. B. (2014). Pengaruh KebijakanUtang dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan : Kebijakan dividen sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Ilmu & Riset Akuntansi, 3(2).

Mery, K. N., Zulbahridar, Z., & Kurnia, P. (2017). Pengaruh likuiditas, leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan dengan Kebijakan dividen sebagai variabel moderasi pada perusahaan pertambangan yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2011-2014. Riau University.

Michael, J., William, M., & others. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.

Miller, M. H., & Modigliani, F. (1961). Dividend policy, growth, and the valuation of shares. The Journal of Business, 34(4), 411–433.

Mufidah, N. M., & Purnamasari, P. E. (2018). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Good Corporate Governance Sebagai Variabel Moderating. El Dinar, 6(1), 64. https://doi.org/10.18860/ed.v6i1.5454

Murhadi, W. . (2013). Analisis Laporan Keuangan Proyeksi dan Valuasi Saham. Salemba Empat.

Ningtias, P. A. (2015). Pengaruh Tax Avoidance terhadap Nilai Perusahaan dengan Efektifitas Komite Audit sebagai Variabel Moderating. Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah.

Novari, P. M., & Lestari, P. V. (2016). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada sektor properti dan real estate. Udayana University.

Nwaorgu, I. A., & Uzoegbu, J. N. (2018). Impact Of Dividend Policy On The Value Of Firms. Archives of Business Research, 6(8).

Oktaviarni, F., Murni, Y., & Suprayitno, B. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Kebijakan dividen, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi, 9(1), 1–16. https://doi.org/10.33369/j.akuntansi.9.1.1-16

Pohan, C. A. (2016). Manajemen Perpajhendak Strategi Perencanaan Pajak dan Bisnis. PT Gramedia Pustaka Utama.

Prasetyo, A. (2013). Pengaruh Leverage dan Profitabilitas Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2009-2011. Journal of Economics, 2, 1–20.

Prasiwi, K. W. (2015). Pengaruh Penghindaran Pajak Terhadap Nilai Perusahaan: Transparansi Informasi Sebagai Variabel Pemoderasi. In Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro.

Pristianingrum, N. (2017). Peningkatan Efisiensi Dan Produktivitas Perusahaan Manufaktur Dengan Sistem Just In Time. ASSETS - Jurnal Ilmiah Ilmu Akuntansi Keuangan Dan Pajak, 1(1), 41–53.

Putri, E. A., & Nuraina, E. (2018). Pengaruh Kebijakan dividen, KebijakanHutang Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. FIPA : Forum Ilmiah Pendidikan Akuntansi, 6(2), 1–10. http://prosiding.unipma.ac.id/index.php/FIPA/article/view/539

Rahmadani, F. D., & Rahayu, S. M. (2017). Pengaruh Good Corporate Governance (Gcg), Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahan Perbankan Yang Terdaftar Pada Bei Periode 2013-2015). Brawijaya University.

Rahmawati, H. I. (2013). Pengaruh Good Governance (GCG) terhadap Manajemen Laba pada Perusahaan Perbankan. Accounting Analysis Journal, 3(4), 457–465.

Rahmawati, U. N. (2017). Pengaruh likuiditas, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perushaan dengan Kebijakan dividen sebagai variabel moderasi: Studi pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim.

Ramdhonah, Z., Solikin, I., & Sari, M. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2011-2017). Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 7(1), 67–82.

Rodoni, A., & Ali, H. (2014). Manajemen Keuangan Modern. Mitra Wacana Media.

Rudangga, I. G. N. G., & Sudiarta, G. M. (2016). Pengaruh ukuran perusahaan, leverage, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Udayana University.

Sartono, A. (2001). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi (4th ed.). BPFE.

Sartono, A. (2010). Menejemen Keuangan Teori dan Aplikasi (4th ed.). BPFE.

Senda, F. D. (2012). Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, Kebijakandeviden, profitabilitas,. Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro Semarang, 1–6.

Silaban, P., & Siagian, H. L. (2020). Pengaruh Penghindaran Pajak Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Terlisting Di Bei Periode 2017-2019. Jurnal Terapan Ilmu Manajemen Dan Bisnis, 3(2), 54–67.

Smithers, A., & Wright, S. (2007). Valuing Wall Street. McGraw Hill.

Sugiyono. (2008). Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Alfabeta.

Sugiyono. (2013). Metode Penelitian Manajemen. Alfabeta.

Sugiyono. (2018). Metode Penelitian Kuantitatif. Alfabeta.

Sukirni, D. (2012). Kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, Kebijakandeviden dan Kebijakanhutang analisis terhadap nilai perusahaan. Accounting Analysis Journal, 1(2).

Suwardika, I., & Mustanda, I. (2017). Pengaruh Leverage, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Properti. None, 6(3), 254488.

Wahab, N. S. A., & Holland, K. (2012). Tax planning, corporate governance and equity value. The British Accounting Review, 44(2), 111–124.

Wathen, L. M. (2017). Statistical Techniques in Business & Economics (17Th ed.). Mc Graw Hill Education

Wibowo, A. E. (2012). Aplikasi Praktis SPSS dalam Penelitian. Gava Media.

Zain, M. (2003). Manajemen Perpajhendak. Salemba Empat.

Zen, S. D., & Herman, M. (2007). Pengaruh Harga Saham Umur Perusahaan dan Rasio Profitabilitas Perusahaan Terhadap Tindakan Perataan Laba yang Dilakukan Oleh Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Akuntansi & Manajemen, 2(2), 57–71.

Zuhroh, I. (2019). The Effects of Liquidity, Firm Size, and Profitability on the Firm Value with Mediating Leverage. KnE Social Sciences, 3(13), 203. https://doi.org/10.18502/kss.v3i13.4206

Downloads

Additional Files

Published

2022-07-04

How to Cite

Maduma, T., & Naibaho, E. A. B. (2022). PENGARUH TAX AVOIDANCE, LEVERAGE DAN PROFITABILITAS TERHADAP NILAI PERUSAHAAN DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MODERASI. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 23(1), 372–378. Retrieved from https://jurnal.stie-aas.ac.id/index.php/jap/article/view/5370

Issue

Vol. 23 No. 1 (2022): JAP : Vol. 23, No. 1, Februari 2022 - Juli 2022

Section

Articles

Citation Check

License

The copyright of the article fully belongs to the Jurnal Akuntansi dan Pajak and publishing rights belong entirely to LLPM STIE AAS Surakarta 

 Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.